*https://www.youtube.com/watch?v=zWMi65PUSqY
**https://300.ya.ru/v_F6yFASbX
Таймкоды
00:00:14 Введение и основные показатели Ozon
- Объём проданных товаров Ozon вырос на 64%, выручка — на 45%.
- Убыток за год составил почти 60 миллиардов рублей, несмотря на возврат страховки за пожар 2022 года.
- С 2020 года Ozon не показывал прибыль, а обязательства выросли в два раза.
00:01:11 Цели видео и представление автора
- Видео посвящено анализу успехов и проблем Ozon.
- Автор Марк Куликов, финансист и основатель компании «Куликов Консалтинг», делится своим опытом анализа отчётов.
00:02:13 Сравнение Ozon и Wildberries
- Ozon и Wildberries вошли в топ-10 крупнейших маркетплейсов мира.
- Wildberries занимает треть рынка маркетплейсов в России с оборотом 3,75 триллиона рублей.
- Ozon растёт на 9% быстрее Wildberries.
00:03:56 Анализ выручки и структуры бизнеса Ozon
- Выручка Ozon выросла на 45%.
- Бизнес Ozon состоит из электронной коммерции и финтеха.
- Электронная коммерция включает продажи собственных товаров и маркетплейсовые сборы.
00:05:56 Себестоимость и валовая прибыль
- Себестоимость выросла на 36%, но выручка — на 45%.
- Расходы на персонал выросли на 111%.
- Валовая прибыль выросла более чем в два раза.
00:07:11 Операционные расходы и пожар
- Операционные расходы выросли на 71%, особенно на рекламу в СМИ.
- Пожар на складе в 2022 году обошёлся Ozon в 10 миллиардов рублей, компенсация составила 6,4 миллиарда.
00:09:00 Финансовые расходы и кредиты
- Финансовые расходы составили 45 миллиардов рублей, из которых 52 миллиарда — процентные расходы.
- Кредиты Ozon на 118 миллиардов рублей по высоким ставкам.
- Соглашение о финансировании на 71 миллиард под 32,6% годовых.
00:10:05 Чистый убыток и баланс
- Чистый убыток Ozon в 2024 году составил 59 миллиардов рублей.
- На счетах Ozon стало больше денег на 180 миллиардов рублей.
- В конце 2023 года на счетах было почти 170 миллиардов, в конце 2024 — уже 350 миллиардов.
00:11:28 Операционный поток и оборотный капитал
- Операционный поток Ozon в 2024 году составил 286 миллиардов рублей.
- Деньги пришли из оборотного капитала, а не из прибыли.
- Изменение кредиторки на 155,7 миллиардов рублей и приток средств от клиентов на 200 миллиардов рублей обеспечили приток денег.
00:12:54 Долги и активы
- Активы Ozon составляют 890 миллиардов рублей, а обязательства — 1 триллион рублей.
- Разница в 133 миллиарда рублей указывает на то, что активы меньше обязательств.
- Аудиторы отмечают неопределённость в оценке активов из-за риска невозвратов займов.
00:15:24 Рост обязательств
- Обязательства Ozon выросли в два раза в 2024 году.
- Основные причины роста: средства клиентов финтеха, долги селлерам и обязательства по аренде.
- Выручка выросла на 45%, а обязательства — на 100%.
00:18:18 Перспективы на 2025 год
- В 2025 году оборотных активов будет недостаточно для покрытия обязательств.
- Возможные решения: новые кредиты или привлечение депозитов.
- Снижение ставки ЦБ может привести к оттоку депозитов, что усложнит ситуацию.
00:18:59 Долговая яма и эмиссионный доход
- Дыра в капитале удвоилась в 2024 году.
- Эмиссионный доход в 135 миллиардов рублей был использован.
- Для выхода из долговой ямы Ozon должен научиться зарабатывать прибыль, сокращая расходы и ужесточая условия для селлеров.
00:19:57 Заключение
- Ozon — частная компания, которая должна самостоятельно решать свои проблемы.
- Автор предлагает зрителям предложить компании для будущих разборов.
- Подчёркивается важность анализа цифр для понимания ситуации в компаниях.
В этом видео
О чем будет видео!
0:10
Мкрат, это то, что хотел я. Это то, что
0:14
мне надой. Озон растёт как на дрожжах.
0:17
Объём проданных товаров +
0:19
64%, выручка + 45%. А убыток за год
0:24
почти 60, блин, млрдов. Это тоже почти
0:28
39% к прошлому году. И такой убыток, при
0:31
том, что им ещё 6 млрд вернули страховки
0:33
за пожар двадцать второго года. Как же
0:35
так получилось-то, ёлки-палки? Можно ли
0:37
вообще быть успешным и убыточным
0:38
одновременно? Оказывается, можно. На
0:40
Ютубе огромная куча роликов про то, как
0:42
выводить товары на ОзоOne, про то, как
0:44
открывать ПВЗ и так далее, но никто до
0:47
сих пор не показывал цифры самого Озона,
0:49
насколько они вообще успешны и
0:50
устойчивы, как компания, потому что от
0:52
этого сильно зависит, как они будут
0:54
вести себя дальше, будут ли закручивать
0:56
гайки своим селлером и так далее. Озон
0:58
выпустил свои акции на биржу в 2020 году
1:00
и с тех пор ни разу не показывал
1:02
прибыль. При этом в двадцать четвёртом
1:04
году обязательства Озона выросли на
1:06
секундочку в два раза. И сможет ли он
1:08
теперь вообще платить по своим долгам —
1:10
это большой вопрос. В этом ролике мы с
1:12
тобой разберём, как ОзоOne обгоняет
1:14
Вайлберис, откуда огромные убытки при
1:17
росте выручки, как вообще получилось,
1:19
что при таких убытках у Азона огромная
1:22
куча денег на счетах? Сколько у Азона
1:24
долгов? Сможет ли он расплатиться? И
1:25
вообще, почему Оzоon — это уже не просто
1:27
marркетплейс, это уже целый банк. В
1:29
прошлых разборах кто-то в комментах
1:31
просил показать компанию, в которой всё
1:33
налаживается. Вот Оzо поначалу покажет
1:35
себя именно такой компанией. И я сначала
1:37
поделюсь позитивом, он есть, но потом
1:39
всё скатится в наше любимое в ебеня.
1:42
Меня зовут Марк Куликов. Я финансист,
1:44
основатель компании Куликов
1:45
Consнсалтинг. Моя команда оцифровала уже
1:48
огромное количество разных ниш, от
1:49
ноготочков до интеграции роботов. В том
1:51
числе мы помогали выбраться из ситуации
1:53
аналогичных Озон, поэтому смотри, как
1:56
делать нельзя. Кстати, у меня на канале
1:57
уже есть разборы отчётности и ВК, и
2:00
Интела. Там очень интересные ситуации,
2:03
не тривиальные. Обязательно посмотри. Ты
2:05
на
2:06
канале Марк Куликов и Полетели к убыткам
2:08
Озона и твоей
WB или OZON
2:13
прибыли. Итак, начнём с того, что
2:15
сравним Озон и VB, ну и затем детально
2:17
углубимся в конкретные показатели Озона.
2:20
Я думаю, никому не надо рассказывать,
2:21
что e-comкомерс сейчас растёт впереди
2:23
планеты всей и все эти маркетплейсы
2:24
прямо сражаются за каждого клиента.
2:27
Причём прикол. В двадцать четвёртом году
2:29
и Оzоon, и Вшли в топ-10 крупнейших
2:33
маркетплейсов мира. На секундочку, к
2:36
сожалению, не все компании публикуют
2:37
свою отчётность. Вб, например, не
2:39
публикует. Вот, [ _ ] хитрожопая. 2:42 Поэтому не так много показателей, по 2:44 которым Оzо и VB можно вот реально 2:46 сравнить. Единственный показатель, по 2:48 которому сравнивают маркетплейсы все 2:49 статистики — это типа общий объём 2:51 товара, который вот через них с казником 2:53 проходит. И вот на этом графике видно, 2:55 что Wiberies занимает треть рынка всех 2:58 маркетплейсов в России с совокупным 2:59 оборотом 3,75 триллина, блин, рублей. И 3:02 ещё четверть приходится на долю как раз 3:05 нашего любимого Озона 2,7 триллин. То 3:07 есть ВБ всё-таки лидер Озон на втором 3:09 месте. Но на что хочу обратить твоё 3:11 внимание, Озон растёт на 9% быстрее, чем 3:14 ВБ. И, кстати, в двадцать третьем году 3:16 ситуация была аналогичная. 3:17 Соответственно, выручка Озона-то тоже 3:19 растёт. Ну вот вопрос, какой ценой? 3:21 Сколько это стоит и сколько они могут 3:23 ещё так продержаться? И ответ на эти Цифры всему голова! 3:25 вопросы, как всегда, подскажут нам 3:26 цифры. Кстати, все цифры, как обычно, 3:28 взяты с официального сайта самого Озона. 3:31 Для самых любопытных ссылочка будет в 3:32 описании. Кстати, для предпринимателей, 3:34 которые тоже хотят шарить в своих цифрах 3:36 и видеть вот такую же картинку, я веду 3:38 блог в телеге, где подробно рассказываю, 3:40 какие есть нюансы, какие отчёты тебе 3:42 нужны или не нужны, и вообще на что тебе 3:44 стоит тратить своё время, на что нет, 3:45 чтобы управлять своим бизнесом, реально. 3:47 Поэтому, если ты хочешь лучше управлять 3:49 своим бизнесом на цифрах, то 3:51 подписывайся на канал, ссылка в Убыток в 59 000 000 000 3:55 описании. Итак, давай начнём анализ с 3:57 отчёта о приблях и убытках. Посмотрим, 3:59 насколько эта компания вообще 4:00 эффективна. Давай для начала посмотрим 4:02 на выручку. Кстати, на всякий случай 4:04 напоминаю, что цифры во всех отчётах в 4:07 миллионах рублей. Что это значит? Если 4:09 мы видим цифру 4:11 368628, это значит, что это 368 млрд и 4:16 628. 4:18 Млн. Вот такие вот цифры. И по выручке 4:21 Озон растёт аж на 45%. Нифига себе. Тут 4:24 важно отметить, что Озон состоит по сути 4:26 вообще из двух бизнесов. Первая часть — 4:28 это электронная коммерция, и в него 4:30 входят все вот эти сборы, маркетплейсы, 4:33 логистики, доставки. Доставка и есть 4:35 логистика, неважно. В общем, все вот эти 4:37 маркетплейсовые поборы и всего этого 4:40 добра на 4:41 349,7 млрд руб. или 57%. Это как раз та 4:46 часть, которую мы все с вами и знаем. 4:48 Причём я тут полазил по Озону и был 4:50 очень удивлён. Оказывается, кроме там 4:53 банальных товаров типа венков, цветов и 4:55 гробов, там ещё продаются, внимание, 4:58 легковые автомобили, грузовые автомобили 5:02 и даже, [ _ ] самолёты. Также в
5:04
направлении электронной коммерции есть и
5:06
продажа собственных товаров. Это на
5:08
секундочку 196 млрд или 32% от выручки.
5:11
Неплохо так получается, что Оzоon — это
5:14
не просто marркетпйс, это ещё и товарный
5:16
бизнес. И вот это вот всё дело в кучу
5:18
они называют e-commerce. А дальше Оzо
5:20
выделяет направление Финтех. Это, по
5:22
сути, обычный банк. Ну то есть там Оzоon
5:25
берёт депозиты, выдаёт кредиты и так
5:28
далее. И его выручка на секундочку 70
5:31
млрд или 11%. что как бы немало. Так что
5:35
да, Азон теперь один из банков. Да
5:37
ладно, кто знает, может скоро они начнут
5:39
звонить нам в спам и предлагать
5:41
кредитные карты. Очень надеюсь, что это
5:42
шутка. Вообще выделение Фнтеха очень
5:44
важно, потому что мы ещё не раз будем
5:46
обсуждать его огромную
5:48
его интересные финансовые показатели. А
5:51
пока двигаемся дальше от выручки к
Себестоимость Компании
5:55
себестоимости. Себестоимость выросла на
5:57
36%. Хотя выручка на 45 — это вообще
6:00
хороший знак. Когда выручка растёт
6:02
быстрее расходов, это значит, что кто-то
6:04
в компании работает над эффективностью,
6:06
а не как в разборе ВК, когда расходы
6:07
улетали в космос просто. Да, кстати, вот
6:09
здесь разбор ВК обязательно посмотри. Из
6:11
интересного в себестоимости расходы на
6:14
персонал выросли аж на
6:16
111%. Ну, то есть больше чем в два раза.
6:19
Зато другие расходы росли медленнее,
6:21
поэтому и компенсировали. Итого валовая
6:24
прибыль — это выручка минус
6:25
себестоимость, выросла больше, чем в два
6:27
раза. Вот тут красавчики без сарказма.
6:30
То есть они не просто умудряются
6:32
обгонять Wibers по темпу роста, но ещё у
6:34
них как-то получается не терять в
6:36
эффективности. А то в малом бизнесе
6:38
частенько бывает, что а по обороту мы
6:40
выросли, мы молодцы, вот только по
6:42
прибыли упали. Я вообще постоянно
6:44
разбираю малый бизнес и вижу все эти там
6:46
убыточные направления, низкорентабельные
6:48
сделки и так далее. Поэтому, если ты
6:50
хочешь найти точки роста именно своего
6:52
бизнеса, то записывайся ко мне на
6:54
разбор. Пока ещё я не блогер-миллионик и
6:55
провожу их лично, но это пока. На
6:57
разборе я проанализирую именно твои
6:59
цифры и составлю тебе персональный
7:01
пошаговый план по решению твоей
7:02
ситуации. Ссылочка на запись на разбор в
7:05
описании. А мы продолжаем углубляться в
7:07
расходы
7:10
Озона. Значится, операционные расходы,
7:13
маркетинг и продажи. Рост на 71%. Ну кто
7:17
бы сомневался, без рекламы сейчас
7:19
никуда. Причём, ну больше половины роста
7:22
13 млрд — это реклама в СМИ. Плюс там
7:25
персонал ещё 4 млрд прибавил. Итого
7:27
расходы выросли на 71%. Что вроде как бы
7:29
быстрее выручки. И с одной стороны может
7:31
показаться, что плохо, но в абсолюте это
7:34
всего +21 млрд, хотя выручка прибавила
7:37
+45, а это значит, что маркетинг отбился
7:40
и ещё и бабок принёс. Ещё один балл
7:42
Озону и моё уважение за ваше здоровье и
7:46
за моё очко. Если ты начинаешь думать,
7:49
что это хороший положительный разбор
7:51
растущей компании, то не обольщайся.
7:54
[ _ ] впереди, и мы с тобой обязательно 7:56 до неё доберёмся. Ещё из интересного, 7:58 тут технологии контент выросли на 12 8:00 млрд, и это почти всё расходно на 8:01 персонал. Без персонала нынче никуда. 8:04 Тут, видимо, должна была быть какая-то 8:06 интеграция обучающих курсов, но её не 8:08 будет. А вот дальше интересное. 10 млрд Пожар на складе в Истре 8:11 руб. Именно столько стоил Озону пожар на 8:14 складе в Истре в 2022 году. Горело так, 8:18 что дым было видно даже с самолёта. И 8:20 эти 10 млрд признаны в расходах Озона в 8:22 двадцать втором году. А в двадцать 8:24 четвёртом году он получил от страховой, 8:26 наконец-то компенсацию. Угадай сколько? 8:29 6,4 млрд руб. Какова мораль этой 8:32 истории? Страховки — это, конечно, 8:34 прекрасно, но получишь ты не всю сумму, 8:37 и то в лучшем лучше через пару лет. 8:39 Итого, что мы имеем? Операционный Убытки продолжаются 8:41 убыток. Вот только он сократился аж три 8:43 раза. То есть было 33 млрд, а стало 8:46 каких-то там 9,2, что с одной стороны 8:49 радует, а с другой- это всё ещё убыток 8:51 при такой-то выручке. Операционный 8:53 убыток значит, что компания по своей вот 8:55 основной деятельности ещё не научилась 8:57 бабки зарабатывать, что меня лично 8:59 немножко настораживает. Но что радует, 9:00 что ОзоOne к прибыли всё-таки 9:02 операционной ближе, чем когда-либо. Вот 9:04 только впереди ещё финансовые расходы, и 9:07 их на секундочку 45, блин, миллиардов, 9:10 из которых, внимание, 52 млрд — это 9:14 процентные расходы. Ну, это типа в 9:16 минус. Их немножко перекрывают депозиты. 9:19 Проценты по депозитам ещё 11 млрд. Это 9:22 типа плюс. Ну то есть 52 млрд% — это, 9:25 блин, нехило так. И это при том, что в 9:27 двадцать третьем году они потратили на 9:29 проценты 22 млрд, то есть, ну, сильно 9:32 меньше. 52 млрд — это на секундочку 14% 9:35 от выручки. А всё почему кредитов у озон ТОНЕТ в Кредитах 9:38 Озона на 118, блин, миллиардов руб. 9:41 Причём они почти все по этим конским 9:44 ставкам. Ну, ты в курсе, что кредитные 9:46 ставки зависят от ставки ЦБ, а она 9:48 сейчас 21. Вот и привет. Вот смотри, у 9:51 Озона есть соглашение о финансировании 9:53 на 71 млрд под 9:56 32,6% годовых. Вдумайся, это почти 2 10:00 млрд в месяц. Только процентов только по 10:04 этому кредиту. Вы ходите по охренно 10:07 тонкому льду, друзья мои. Лично я в 10:09 Вахере. Если ты тоже поставь лайк. А 10:12 хочешь ещё прикол? Денег у Азона 349 СКОЛЬКО ДЕНЕГ У OZON? 10:15 млрд. Это почти в три раза больше, чем 10:17 все эти кредиты. И можно было перекрыть 10:19 и не платить конские проценты, но 10:21 нельзя. Почему? Расскажу дальше. А пока 10:24 вернёмся к расходам. С расходами мы там 10:25 уже почти закончили. Остался только 10:27 налог на прибыль 4 млрд. И что мы имеем 10:30 в итоге? Чистый убыток компании Оzо в 10:32 двадцать четвёртом году составил 59, 10:34 блин, миллиард руб. 59 млрд. Если на все 10:37 эти бабки купить шаурму по 300 руб., 10:40 загрузить их в Азоновские газели, то в 10:42 одну газель влезет примерно 1,5 тонны 10:44 или 3.750 штук. Мы считали. Тогда Озону 10:47 понадобится 52.400 грузовиков, и общая 10:50 длина колонны составит 288 км. Это как 10:54 от Москвы до Ярославля. Как тебе 10:57 шаурмичный Убытки на бумаге, КЕШ В КАССЕ! 10:59 юмор? Знаешь, есть такой тип бизнеса, 11:02 который вот постоянно в убытках, но на 11:04 счетах всё больше денег. Звучит как 11:06 магия. Но добро пожаловать в мир Озона. 11:09 Компания ОzOne закончила двадцать 11:10 четвёртый год с убытком 60 млрд, но при 11:13 этом денег на счетах у них стало больше 11:15 на 180 млрд. И это не кредиты. А как так 11:19 получилось-то тогда? Сейчас всё 11:21 расскажу. В конце двадцать третьего года 11:22 у Озона на счетах было почти 170 млрд, а 11:25 в конце двадцать четвёртого уже 350. 11:28 Откуда вообще столько денег? Смотри, по 11:30 итогам двадцать четвёртого операционный 11:32 поток 286 млрд плюсом. Это сколько денег 11:37 пришло? Минус сколько денег ушло по их 11:39 основной деятельности. То есть у Азона и 11:41 скрынов уже не вода, а бабки текут. И 11:43 этих денег хватило на всё. Смотри. И на 11:46 инвестиции в размере 77,5 млрд. И по 11:49 кредитам, и другим обязательствам они 11:51 ещё заплатили 28,5 млрд. И ещё плюс 180 11:55 млрд чистого кэша осталось. Но откуда, 11:57 блин, такие бабки при убытках? А деньги 11:59 пришли оттуда, откуда их очень все любят 12:01 выдёргивать, из оборотного капитала. Тут 12:03 очень важно разделить деньги и прибыль. 12:06 Деньги — это то, что есть у тебя на 12:07 счетах. Прибыль — это то, что было бы у 12:10 тебя на счетах, если ты закрыл все 12:12 долги. И когда я вижу, что по основной 12:14 деятельности пришло минус, ушло 286 12:16 млрд, это вообще ни хрена не значит. 12:19 Смотри, откуда бабки. Нам понадобится 12:21 две цифры. Первое: 155,7 млрд изменения 12:24 кредиторки. Это значит, что мы кому-то 12:27 должны больше на 156 млрд в двадцать 12:30 четвёртом году. Мы им просто не 12:32 заплатили. Ну главное же, что бабки на 12:34 счетах ездила, правильно? И ещё 200 12:36 ярдов. Это клиенты в Оzнбанк денег 12:39 принесли и положили. То есть это вообще 12:41 не деньги азона. Кстати, запомните 200 12:44 ярдов. Мы к ним ещё обязательно 12:45 вернёмся, изучим получше. А пока вот что 12:47 получается, что приток-то денег на 286 12:50 млрд был за счёт того, что мы долги 12:52 вырастили на 355 млрд. Это деньги, 12:55 которые просто не были возвращены по 12:56 своим же долгам. Г. То есть это просто 12:59 сохранённые деньги в компании. А почему 13:01 это записывается? Ну деньги-то лежат. Ну 13:03 деньги-то на счетах лежат. Ну кайф же. 13:06 Классная бизмодель. Обязательно возьми 13:08 на вооружение. Надпись сарказм. Ну и 13:11 коль мы затронули долги, давай вообще 13:12 посмотрим. А что там по вазона-то по 13:14 долгам? А там, я тебе скажу, туши свет. 13:18 Что хотите ещё? Баланс (ДОЛГИ ОЗОН) 13:22 Ты когда-нибудь видел, чтобы компания 13:24 жила в минус 133 млрд дыры в капитале и 13:27 при этом продолжала активно расти? Нет. 13:29 Знакомься, Озон. И это не баг, это фича. 13:32 Что эти 133 млрд вообще значит? Это 13:34 значит, что все активы, которые есть в 13:36 компании, меньше, чем все обязательства. 13:38 Смотри, давай на примере, предположим, у 13:40 тебя есть какая-нибудь там машина, 13:41 квартира, что-нибудь ещё, гараж 13:42 какой-нибудь у мамы стоит. И всё это 13:44 дружно стоит 50 млн, а должен ты всем 70 13:49 млн. То есть по факту технически ты 13:51 банкрот, но ты продолжаешь жить, 13:53 развивать бизнес и радоваться всем 13:56 прелестям этой жизни. Я и сам знаю 13:58 несколько таких предпринимателей. Они 14:00 ещё и умудряются учить других, как 14:02 делать бизнес. И у Азона именно такая 14:04 история. Ну разве что наставничество они 14:06 никому не продают, вроде. 14:10 Или нет? Вот смотри, всего активов у них 14:13 на 890 млрд. Сюда входит вообще всё: 14:17 деньги, запасы, оборудования, там займы 14:20 клиентам и так далее. Всё, чем владеет 14:22 Озон и все, кто ему что-то должны. 14:25 Причём денег из них 349 млрд. Достаточно 14:27 много. Ну, ты помнишь. И ещё в активах 14:30 88 млрд выданных займов. На самом деле 14:33 займов больше. Их 96 млрд и восемь 14:36 резерв под невозврат. Ну не все же 14:38 возвращают кредиты. Но вот что будет, 14:40 если невозвратов будет больше? Так-то и 14:42 проценты не маленькие и не каждый готов 14:44 их платить. Тогда получается, что 14:45 активы, которые мы записали, ерунда. И, 14:47 кстати, это даже не я говорю, это 14:49 аудиторы говорят. Они так и пишут: 14:51 «Смотри, мол, это ключевой вообще 14:53 вопрос, так как, ну, там много бабок на 14:56 кону. Мы как бы всё вроде проверили, мы 14:58 как бы всё хорошо думаем, но там хз, что 15:01 будет, конечно, никто не знает. Конечно, 15:03 они об этом говорят недословно, это мой 15:05 авторский перевод, но бог с ним». При 15:07 этом получается, что активов 890 млрд, и 15:11 всё бы хорошо, но есть одно. 15:13 Обязательств у компании Оzо 1 триллион 15:17 руб. 15:24 А триллион, [ _ ] это миллион
15:28
миллионов, условно говоря. Если Озон
15:30
завтра продаст все свои активы и ему
15:33
вернут все долги, и Озон начнёт
15:35
возвращать все свои, то ему не хватит
15:37
примерно на секундочку 133 млрд руб.
15:40
Причём обязательства в двадцать
15:41
четвёртом году выросли-то в два раза.
15:43
Было 500 млрд, стало 1 триллион. Почему
15:47
они становятся всё больше и больше? То
15:50
есть прибавилось 500 млрд. Откуда вообще
15:52
такие дикие долги взялись? Давай
15:54
пробежимся по самому крупному. Смотри,
15:56
первое. Плюс 200 млрд — это средства
15:59
клиентов финтеха. Это те бабки, которые
16:01
они привлекли от клиентов. Надо тебе
16:03
сберегательные счета, депозиты и так
16:05
далее. Про них я уже говорил выше.
16:07
Финтех растёт, долги растут, депозиты
16:09
растут. Тут всё просто. Кстати, а ты
16:11
знал, что Озон уже настолько банк, что
16:14
он не просто там депозит предлагает и
16:16
кредит даёт, но он также даёт технику в
16:18
лизинг и даже даёт ипотеки. Пока,
16:22
правда, только на коммерческую
16:23
недвижимость. Едем по росту долгов
16:24
дальше. Ещё плюс 103 млрд — это долги
16:28
селлером. Он вырос в два раза или 211%,
16:32
хотя выручка, как ты помнишь, выросла
16:35
всего на 45. Получается, что долги
16:37
селлером растут сильно быстрее выручки.
16:39
То есть ОзоOne медленнее отдаёт долги.
16:41
Кто там селлеры, кто работает с Озоном,
16:43
напишите, пожалуйста, в комментариях.
16:44
Очень интересно, там есть ли такая тема,
16:45
что удлинились сроки или Озон там
16:47
какие-то задержки делает, потому что,
16:49
ну, я другого варианта просто не знаю.
16:51
Ну и последнее слагаемое в росте долгов
16:53
95 млрд — это рост обязательств по
16:56
аренде почти в два раза на секундочку.
16:58
Ну а тут как иначе? Бизнес растёт, нужна
17:00
инфраструктура там для фудфилмента, для
17:02
доставок, склады. Короче, кстати, я
17:05
заметил одну очень любопытную
17:07
особенность. Смотри. В двадцать третьем
17:09
выручка выросла на 105 млрд. Складов
17:11
прибавилось на 52 млрд. В двадцать
17:14
четвёртом выручка выросла на 125 млрд.
17:16
Ну, как бы не сильно разница большая с
17:17
двадцать третьим, а складов выросла на
17:19
108 млрд. То есть в два раза больше, чем
17:21
в прошлом году. Получается, что выручка
17:23
растёт так же, а склады растут сильно
17:25
быстрее. Ну, тут два варианта. Либо у
17:27
них тогда был запас на складах и он
17:30
исчерпан, либо они верят в рост и
17:32
вкладываются в него. В итоге по балансу
17:34
получается следующее. У Азона полная
17:36
[ __ ] обязательст больше, чем активовств
17:37
на 133, блин, миллиарда. Это 13% на
Итоги разбора и Прогнозы на будущее
17:40
секундочку от всего, что у них есть. А
17:42
это значит, что компания живёт в долг и
17:44
ей нужно постояннопостоянно
17:46
перекредитовываться, чтобы хоть как-то
17:48
держаться наплаву. Причём выручка в
17:50
двадцать четвёртом году выросла на 191
17:52
млрд или 45%, а обязательства выросли на
17:56
481 млрд или на 100%. Ну то есть в два
17:59
раза. Получается, что обязательства
18:01
растут быстрее выручки в 2 с2 раза. И в
18:03
двадцать третьем году была такая же
18:05
ситуация. обязательства тоже росли
18:06
быстрее выручки. Яма копается. И очень
18:09
интересно, какой у них план по покрытию
18:10
этих долгов. Кстати, если посмотреть на
18:12
баланс между активами и обязательствами
18:14
в течение именно двадцать пятого, то там
18:16
ситуация ещё хуже. Смотри, оборотных
18:19
активов 521 млрд, обязательств 730. То
18:23
есть получается в двадцать пятом году им
18:25
не хватит 209 млрд руб. На секундочку.
18:29
Где они их возьмут, вопрос философский.
18:31
Тут либо брать кредиты, либо привлекать
18:33
дополнительные бабки на депозиты от
18:35
людей. Но тут есть нюанс, потому что
18:37
ставка ЦБ рано или поздно спустится, и
18:40
люди побегут за своими деньгами, чтобы
18:42
вложить их во что-то другое и тут
18:45
сохранить эти бы депозиты. Остаются
18:47
только кредиты, то есть Озон будет ещё
18:49
больше яму себе рыть, как ВК, в
18:52
принципе. Только ВК себе уже яму нарыл,
18:55
но ВК спасут. А вот спасут ли Озон, я не
18:59
знаю. В общем, дыра в капитале растёт, и
19:01
с прошлого года она вообще удвоилась.
19:04
Видимо, это тоже способ просто. И это
19:06
при том, что смотри, 135 млрд — это
19:08
эмиссионный доход. То есть это те бабки,
19:11
которые когда-то акционеры вложили в
19:13
Озон. Ну, купили на них свои акции. И
19:15
Озон всё это спустил. Итого за всю
19:18
историю своего существования Озон
19:20
накопил убытков на 280 млрд руб. Чтобы
19:25
Озону выбраться из ямы, ему всё-таки
19:27
нужно научиться зарабатывать прибыль. А
19:29
для этого нужно что? Резать косты и
19:31
закручивать гайки селлером. И то, и
19:33
другое очень проблематично, если Озон
19:35
хочет и дальше расти, быстрее Валбериса.
19:37
Лично я думаю, что шанс Озона — это либо
19:40
обогнать ВБ, либо подобраться к ним
19:42
вплотную. И тогда, как лидер рынка, они
19:44
смогут уже за хорошие бабки сделать
19:46
доп-эссию ию продать свои акции. Хотя
19:48
это в любом случае только отсрочит
19:49
неизбежная долговая яма копается. Лично
19:52
мне компания Оzо нравится. Я там
19:54
закупаюсь, хотя моя жена амбассадор
19:56
Wberрис. И если те же ВК или Intel,
19:59
которые я разбирал на канале — это
20:00
стратегически важные бизнесы, и их из их
20:03
жопы вытащат, то Оzоon — это частная
20:05
компания, и она как будто сама по себе.
20:07
К ним не прилетит волшебник в голубом
20:09
вертолёте с огромным чемоданом денег. Ну
20:11
а что с ними будет, будем с нетерпением
20:13
наблюдать. Я принимаю заявки на
20:15
следующие разборы, и если ты хочешь
20:17
какую-то конкретную компанию, чтобы я
20:18
разобрал их цифры, то пиши в
20:20
комментариях. Кстати, обязательно учти,
20:22
что эта компания должна торговать с
20:24
акциями на бирже, иначе её цифр просто,
20:26
ну, нету. Я, например, сейчас думаю
20:28
между тем, чтобы разобрать Магнит или
20:29
Яндекс, ну, может, у тебя какой-то
20:31
другой вариант будет. И вообще, напиши,
20:33
тебе интересно было бы послушать именно
20:34
истории успеха, то есть когда у компании
20:36
всё хорошо или интересно только вот про
20:38
про днище, про жопу, про долги и про
20:40
банкротство. Ну и большое тебе
20:42
финансовое спасибо, что досмотрел ролик
20:43
до конца. Если тебе зашло, то
20:45
подписывайся на канал и пошли его другу.
20:47
И помни, в любой непонятной ситуации
20:49
считай цифры.
20:53
Только цифры сделают ситуацию понятной.
20:55
А у меня на этом всё. До новых встреч в
20:57
новых роликах.
21:01
[музыка]